新台币「这个特性」好威!让台湾得以避开金融危机和经济衰退

中央银行总裁杨金龙,今(25)日于「总体金融与经济情势预测」研讨会发表演说时表示,新台币汇率,具有「反通膨及反景气循环」特性,有助避免高通膨或通缩,以及经济过热或过冷,由此可见维持新台币汇率动态稳定的必要性,这也是台湾未发生严重金融危机、经济衰退的主要因素之一。

台湾属于小型开放经济体,贸易依存度高,若汇率出现大幅波动,不利经济及金融稳定;杨金龙指出,为了保有较大的货币政策自主性,因应国内外经济、金融情势冲击,央行採取「管理浮动汇率制度」。

杨金龙解释,在上述制度下,新台币汇率,原则上由外汇市场供需决定,假如发生短期资金大量、集中进出,央行将适度调节,维持新台币汇率动态稳定,藉以达成「维护对外币值之稳定」的目标。

新台币汇率有特色反通膨也反景气循环

维持新台币汇率动态稳定,至关重要;杨金龙强调,这正是台湾未发生类似他国金融危机、严重经济衰退的重要因素之一;例如,从许多新兴国家的发展经验来看,在预期汇率大幅贬值的情况下,金融危机常伴随资本外逃,并进一步加剧经济衰退,由此可见,汇率稳定确实可对金融稳定,带来一定帮助。

杨金龙分析,长期以来,新台币汇率具有「反通膨及反景气循环」特性,换言之,当国内物价上涨时,新台币呈升值走势;景气衰退时,新台币则呈贬值走势,此特性有助避免台湾发生高通膨或通缩现象,以及经济过热或过冷等情形。

现行货币政策架构没必要改弦易辙

当前全球主要央行,纷纷採取量化宽鬆(QE)、负利率政策(NIRP);对此,杨金龙称,央行正密切关注信用成长、资产价格,并且採行总体审慎措施(macroprudential measures),敦促银行控管不动产授信风险,藉以促进金融稳定,健全银行业务。

目前央行採行的弹性货币目标化机制,就实务上而言,除了M2(货币总计数加上定存)之外,也採用了通膨预期、产出缺口、利率及汇率走势、信用及资产价格等多样化金融参考指标。

杨金龙认为,央行採行弹性货币目标化机制,备受国际肯定,与弹性的通膨目标化,已无太大差异,因此,「现行货币政策架构,无改弦易辙的必要性。」

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